2026年6月16日，坚持三年“不融资、不上市、不商业化”的DeepSeek正式揭开资本面纱。多家媒体确认，这家由幻方量化孵化的中国大模型公司完成首轮融资，总规模约510亿元，投后估值逼近4000亿元。创始人梁文锋个人出资约200亿元，成为本轮最大单一出资方。
510亿融资名单，产业资本压过国资
2026年6月16日，中国基金报等多家媒体确认，DeepSeek首轮融资接近完成，总规模约510亿元人民币，折合约75亿美元，投后估值逼近4000亿元人民币。这笔融资是中国大模型行业迄今最大规模的私募融资之一，也让DeepSeek一跃成为中国估值最高的AI创业公司。
投资人名单颇具信号意义。创始人梁文锋个人出资约200亿元，是本轮最大单一出资方。腾讯出资约100亿元，宁德时代体系约50亿元，网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本各出资约30亿元，正心谷投资、拾象科技各约15亿元，国家人工智能产业投资基金出资约9.8亿元。
与市场此前预期的“国资主导”不同，最终入局的反而是产业资本和市场化机构占绝对大头。腾讯在大模型赛道的布局再添一块关键拼图，此前其已投资智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能等多家头部公司。宁德时代的入局则指向另一个被低估的变量：AI算力背后的能源与储能需求。公开信息显示，DeepSeek正在内蒙古乌兰察布招聘数据中心工程师，计划自建机房并亲自运营算力，这与宁德时代的储能、备用电源能力形成天然协同。
“出钱不出声”的控制权设计
比融资金额更受关注的是交易结构。据《财经》杂志和21世纪经济报道援引接近交易人士的消息，除国家人工智能产业投资基金外，其他外部投资者的出资并非直接注入DeepSeek运营主体，而是进入由梁文锋个人管理的有限合伙企业。外部投资方需接受最长五年的股份锁定期，且不享有DeepSeek的投票权，只能获取特定财务信息并享有后续融资优先认购权。
国家人工智能产业投资基金是唯一例外，直接持股DeepSeek主体并享有投票权。这一安排被业内称为“三重保险”的控制权防守术。梁文锋用500亿元资本盛宴换来了继续按自己节奏行事的自由。
这种设计的逻辑并不复杂。DeepSeek自2023年7月成立以来，研发、算力采购、人才薪酬全部来自母公司幻方量化的自有经营收益，长期奉行“不融资、不上市、不商业化”的极简路线。梁文锋在多次沟通中强调，不希望被短期商业化时间表绑架。当模型迭代进入DeepSeek V4阶段，训练成本持续攀升，单靠自有资金已难以支撑全球算力军备竞赛，引入外部资本成为必然，但控制权必须守住。
两个月估值翻五倍，资本为何疯狂
DeepSeek的估值曲线本身就像一部浓缩的AI资本史。2026年4月启动融资时，估值约为100亿美元。5月初传出腾讯、阿里等巨头接洽，估值迅速跳升至200亿美元。随后国家大基金被报道洽谈领投，估值进一步升至450亿美元。6月正式落地时，投后估值最高触及约540亿美元，两个多月翻了五倍以上。
资本狂热背后有真实的技术与商业支撑。2025年1月发布的DeepSeek R1以557.6万美元训练成本比肩OpenAI o1，彻底重塑了全球对中国AI能力的认知。2026年4月发布的V4系列继续把推理效率推向极致，官方披露在百万token长上下文场景下，V4-Pro单token推理FLOPs仅为上一代V3.2的27%。这种极致效率直接体现在API定价上，V4-Pro每百万Tokens仅0.025元，长期处于全球主流模型最低水平。关于V4系列的能力跃迁，可回顾我们此前对DeepSeek V4-Flash正式版的跟踪报道。
低价策略换来的是开发者端的压倒性采用。在AI模型聚合平台OpenRouter上，DeepSeek V4 Flash的Token消耗量多次排名第一。一名美元基金从业者对媒体表示，中国模型在OpenRouter上的调用量占比已从三年前的1%跃升至60%。当大模型逐渐变成标准化商品，DeepSeek把“极致降本”做到了最极致，这正是资本愿意给出高估值的核心原因。
融资两个月后，梁文锋成全球AI首富
这笔融资的后续影响在7月进一步放大。7月14日更新的彭博亿万富豪指数显示，梁文锋个人净值一夜之间飙升至360亿美元，约合2440亿元人民币，在全球富豪榜排名升至第63位，超越Anthropic联合创始人达里奥·阿莫代伊和OpenAI联合创始人格雷格·布罗克曼，成为全球身价最高的人工智能公司创始人。
财富的暴涨并不只是账面数字。DeepSeek此次融资还增发5%的员工期权池，约合175亿元，这意味着核心研究团队的利益得到了市场化定价。此前DeepSeek被普遍认为没有遭遇严重人才流失，但在全球AI人才争夺白热化的背景下，期权变现通道是留住顶尖工程师的关键筹码。
从更宏观的视角看，DeepSeek的资本化也是中国AI产业集体加速的缩影。智谱、MiniMax已登陆港股，月之暗面、阶跃星辰也在推进融资与上市准备。当OpenAI、Anthropic、xAI在美国持续吸纳千亿级资本，中国头部大模型公司必须拥有同等量级的资本纵深，才能在全球AGI竞赛中不被甩下。
DeepSeek这笔510亿元融资，标志着中国大模型从“技术验证”迈入“资本纵深”阶段。梁文锋用特殊架构守住了控制权，产业资本的入局补齐了算力与能源拼图，但真正的考验才刚刚开始：当估值光环褪去，DeepSeek能否把资本转化为持续的技术迭代与生态位，才是决定其能否从“最贵”走向“最强”的关键。
